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第 1 楼 |
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 利率市场化改革，金融安全问题 |
摘要：目前，利率市场化改革和金融改革已成为重点，下一步的议题之一。尽管我们的利率市场化改革，达成共识和改革的方向已经取得了很大进展，但应清醒地看到，这一进程的利率市场化是不容易的。本文的重点是当前利率市场化改革，不稳定的威胁在我国金融安全的因素，详细分析的基础上，利率市场化对我国金融安全的模式提出了设想建设。
由于20世纪的美国学者麦金农和肖提70年代的“金融深化”理论，一些发展中国家改变不平衡的经济发展和发展的落后状况，开始了利率市场化改革，因为波对利率市场化在全球各地。到目前为止，几乎所有的工业化国家和大多数发展中国家已经实现了利率市场化。利率市场化改革，实际上在许多国家从中受益，金融效率有所改善，资金的分配进行了优化，整个经济，金融系统有所改善。然而，实践表明，这一进程的利率市场化往往并非一帆风顺。特别是在发展中国家，在利率市场化改革进程中，金融系统经常不稳定，有的甚至可能演变成一场金融危机，严重威胁到一个国家的金融安全。因此，如何减少面向市场的利率风险，并建立一个健全的金融安全模式，谁刚刚加入世界贸易组织和利率市场化改革的议程上我们的国家，有着极为重要的现实意义。
首先，我国利率市场化改革的必要性和重大进展
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（甲）我国利率市场化改革的必要性
利率市场化与政府之间的其他经济实体之间的“命令和服从”的关系将被改造成经济之间的平等交易的主要市场，以消除控制利率偏离市场均衡利率不仅可以解决的利率，以控制货币市场和商品市场在同一时间难以平衡的矛盾和抑制“高储蓄”或“投资饥渴症”和其他极端的现象，而且还有助于金融效率，有利于的健康发展的新时代的社会经济。利率市场化对我国金融业是一个重要的步骤之一的市场份额。对于金融系统和其他方面的改革，金融资本市场为导向的方法干预结构调整，产业升级，和其他主要西部大开发战略的实施措施，国民经济运行的社会主义市场经济体制，的价值，灵活运用政府杠杆与市场机制的反周期调控，对国民经济和世界经济，以适应入世后加入按照国际公认的规则，共同市场的运作与国际金融资本的竞争“国内”的情况下，都具有特别重要的意义。
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（二）利率市场化改革，我国的重大发展
在1996年6月，我国的对外开放的银行间借贷市场利率。1997年6月，开放银行间债券市场债券回购利率和现券交易。从1998年开始，对再贴现利率和贴现利率形成机制改革，实施再贴现利率由中央银行根据货币市场利率确定由一个独立的系统;自由化的政策性银行发行金融债券利息，充分释放开放银行间债券市场利率债券。1998年5月，中央银行开始使用公开市场操作。1999年9月，成功地实现发行的债券的银行间债券市场利率招标发行。1999年10月，保险公司执行该协定的大型定期存款利率，这是第一次大规模，长期存款利率市场化改革的尝试。同时，逐步扩大浮动利率金融机构贷款浮动的权利，最高可达百分之三十，简化类型的贷款利率，取消大部分的最优惠利率，存款利率将也作相应调整。2000年9月，逐步开放的外币贷款利率，超过三百点零万美元大外币存款利率由金融机构与客户协商，并报中央银行的记录。
第二，威胁利率市场化因素，我国的金融安全性分析
虽然目前我国宏观经济稳定，低利率水平是利率放松管制和对外开放的好时机，但我们也应该注意到的威胁在改革进程中的我国金融安全的不稳定。
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（a）宏观的经济运作的许多不稳定的因素构成了威胁安全的我国金融风险
由于1996年，我国经济成功实现“软着陆”，应该说，我国的宏观经济运行是健康的。然而，我们必须清醒地认识到，在我们国家有一些宏观经济的不稳定因素，威胁到未来利率市场化改革中的金融安全。首先，金融风险将导致利率失控。我国在实施扩张性财政政策，财政收入一直在逐年下降。1991年至1998年，国家财政收入占GDP的14.6，13.1，12.6，11.2，10.7，10.9，11。6，12.4，通过国家的财政资源所掌握的少，从而增加了负担，财政部。虽然我国的财政赤字和累计国债余额由2000年底占国民生产总值是1.9和12均显着低于国际公认的3和60的危险警报水平，但是，中国的财政赤字和快速增长的国债应注意。国债在1998年达到3891.0亿元，1999年上升到四千零十五万点零零零万元，在2000年达到四千一百八万点零零零万元。中央财政债务将永远生活在一个高度依赖或三年之后，百分之60.43，百分之49.01，百分之41.05。与此同时，3年期国债还本付息占收入超过60。显然，债券融资将增加市场利率太多，造成的挤出效应，加剧了经济衰退。其次，我国的外部经济环境形势十分严峻。目前，世界经济比人们想象的脆弱。世界经济增长率在2001年只有百分之二点四高于2000年下降了约一半（美国自90年代初近10年的高速经济增长，美国经济在2001年第一次连续3个季度的下降，特别是“9.11”事件，美国经济更加疲软，世界经济。在全球范围内，无论是在成熟市场或新兴市场，人们的信心急剧下降，拉丁美洲也受到金融风暴的东南亚国家没有自1997年以来，金融危机的复苏，日本经济复苏乏力。这给我国的市场化改革的利率造成了巨大的压力。
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（二）微观经济实体在激烈的市场竞争和风险规避能力缺乏在利率市场化改革，如果不是主要的微观经济市场变化，理性地按照经济活动，利率机制将失去其微观经济基础，很难发挥自己的作用，一个国家将失去以减少金融风险，切实维护金融安全最基本的微观经济力量。真正的市场需求为主要预算硬约束，就不可能在成本效益分析的基础上运营。与我国国有经济在缺席的情况下，正是预算的情况下硬约束，以参与市场竞争。
大多数中国的国有企业缺乏必要的市场经济，试图与市场意义上的竞争，在生产和再生产的过程中扩大了一些仅侧重于扩张，不重视改进质量，管理和技术革新的速度远远落后于迅速变化的市场经济。
来自银行方面的市场化改革的利率还存在许多问题。首先，我国国有独资商业银行仍然没有足够的经验，在市场竞争中。在利率市场化改革，加入WTO与我国的金融业务的外国金融机构全面开放的情况下，有着丰富的经验和在主要国际金融机构，竞争，国有商业银行不仅要加强预算约束，健全内部风险，成本控制系统能够适应利率市场化。否则，利率市场化后的存款，可能会出现不顾成本高利率的竞争，这种恶性竞争将导致银行业，“逆向选择”。其次，在贷款，国有大银行也可能造成的内部“定价错误”，这就是风险的贷款和利息不匹配，形成道德风险。
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（丙）加入世界贸易组织的快速发展，金融部门对我国的金融监管制度和金融监管提出了更高的要求
在金融监管制度，人民银行在1998年已经开展了在不久的将来，一个大规模的组织结构调整，建立一个跨行政级别分支机构，撤销省级分行成立并加强对商业银行，合作金融机构，如各种类型的金融机构的监督和的原因，中央银行，证券，保险监管证券及期货事务监察委员会和新成立的中国保险监督管理委员会监管，分离的监管模式建立共同努力，建立一个有效的屏障我国相对平稳，以解决亚洲金融危机作出了贡献的伤害。
但是，金融分业监管制度在目前的金融混业经营，已暴露了不足之处。（
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2009-04-18 20:28
